Mercado de Derivados: Qué Es y Cómo Funciona

3/10/2023

El mercado de derivados es un componente fundamental y dinámico de los mercados financieros globales. En este mercado, los inversores y las empresas pueden acceder a una amplia gama de instrumentos financieros diseñados para gestionar riesgos, especular sobre movimientos de precios y diversificar carteras de inversión.

Los derivados se basan en activos subyacentes como acciones, bonos, materias primas, divisas e índices, y ofrecen oportunidades para obtener beneficios y protegerse contra las fluctuaciones del mercado. En esta breve introducción, exploraremos las características clave y la importancia del mercado de derivados en el panorama financiero actual.

¿Qué significa la palabra "derivado"?

El término "derivado" se utiliza para describir un tipo de contrato financiero cuyo valor depende de un activo subyacente, un grupo de activos o un índice de referencia. Estos contratos se establecen entre dos o más partes y pueden negociarse en una bolsa de valores o en el mercado extrabursátil (OTC).

Los derivados pueden involucrar una amplia variedad de activos y conllevan sus propios riesgos. Sus precios se derivan de las fluctuaciones en el valor del activo subyacente. Estos instrumentos financieros se utilizan comúnmente para acceder a diferentes mercados y pueden ser utilizados para protegerse contra riesgos. Los derivados pueden servir para gestionar el riesgo (cobertura) o asumirlo con la expectativa de obtener una recompensa proporcional (especulación). En esencia, los derivados permiten transferir el riesgo (y las posibles recompensas) de aquellos que desean evitarlo a aquellos que están dispuestos a asumirlo.

Un derivado es un tipo de instrumento financiero complejo que se acuerda entre dos o más partes. Los operadores financieros utilizan derivados para acceder a mercados específicos y comerciar una variedad de activos. Por lo general, se considera que los derivados son una forma de inversión avanzada. Entre los activos subyacentes más comunes para los derivados se encuentran las acciones, los bonos, las materias primas, las divisas, los tipos de interés y los índices de mercado. El valor de estos contratos depende de las variaciones en los precios del activo subyacente.

Los derivados pueden emplearse para realizar coberturas, especular sobre la dirección de movimiento de un activo subyacente o amplificar la exposición a los activos. Estos activos se suelen negociar en bolsas de valores o en el mercado extrabursátil (OTC) y se adquieren a través de intermediarios financieros. La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) es una de las bolsas de derivados más grandes del mundo.

Es importante destacar que cuando las empresas utilizan derivados para cubrir sus posiciones, no están tratando de especular sobre los precios de los productos básicos. Más bien, la cobertura es una manera de gestionar el riesgo. Cada parte involucrada en la transacción tiene un margen o beneficio incorporado en el precio, y la cobertura ayuda a proteger esos beneficios para evitar que se vean afectados por movimientos en el precio del producto básico.

En cuanto a los derivados negociados en el mercado extrabursátil (OTC), suelen conllevar un mayor riesgo de contraparte, que es el riesgo de que una de las partes involucradas en la transacción no cumpla con sus obligaciones. Estos contratos se acuerdan entre dos partes privadas y no están sujetos a regulaciones. Para mitigar este riesgo, un inversor podría adquirir un derivado de cambio para fijar un tipo de cambio específico. Algunos ejemplos de derivados que pueden utilizarse para cubrir este tipo de riesgo incluyen los futuros y los swaps de divisas.

Consideraciones especiales del mercado de derivados

Los derivados tuvieron su origen en la necesidad de asegurar tasas de cambio equitativas para los productos comercializados a nivel internacional. Los comerciantes internacionales requerían un mecanismo para tener en cuenta las distintas cotizaciones de las monedas nacionales.

Imaginemos a un inversor europeo que posee cuentas de inversión denominadas exclusivamente en euros (EUR). Supongamos que decide adquirir acciones de una empresa estadounidense a través de una bolsa de valores de Estados Unidos, utilizando dólares estadounidenses (USD). En este momento, se expone al riesgo de fluctuación del tipo de cambio mientras mantiene esas acciones. El riesgo de tipo de cambio se refiere a la posibilidad de que el valor del euro aumente en comparación con el dólar. Si esto ocurre, cualquier ganancia obtenida al vender las acciones se reduce en su valor cuando se convierte de nuevo a euros.

Un especulador que anticipa una apreciación del euro frente al dólar podría obtener beneficios mediante el uso de un derivado cuyo valor aumente con el euro. Cuando se utilizan derivados para especular sobre las variaciones en el precio de un activo subyacente, el inversor no necesita tener una inversión directa o una posición en una cartera que contenga el activo subyacente en cuestión.

Ventajas y Desventajas de los Derivados

Ventajas:

Como se ilustra en los ejemplos anteriores, los derivados pueden ser herramientas valiosas tanto para empresas como para inversores. Ofrecen la posibilidad de realizar las siguientes acciones:

1. Establecer precios.
2. Protegerse contra movimientos desfavorables en los tipos de cambio.
3. Mitigar riesgos financieros.

Estas ventajas suelen estar disponibles a un costo relativamente bajo. Además, los derivados a menudo pueden adquirirse con margen, lo que significa que los operadores utilizan fondos prestados para invertir en ellos, lo que los hace aún más accesibles desde un punto de vista financiero.

Desventajas:

Los derivados son difíciles de valorar debido a que su valor depende del precio de otro activo subyacente. Los derivados negociados en el mercado extrabursátil (OTC) conllevan riesgos de contraparte que pueden ser difíciles de prever o evaluar. Además, la mayoría de los derivados son sensibles a factores como:

1. Cambios en el plazo hasta el vencimiento.
2. Los costos asociados con la posesión del activo subyacente.
3. Tasas de interés.

Estas variables pueden dificultar la correspondencia precisa entre el valor de un derivado y el valor del activo subyacente.

Dado que los derivados no tienen un valor intrínseco (su valor proviene únicamente del activo subyacente), son susceptibles a la influencia del sentimiento del mercado y al riesgo asociado. Los factores de oferta y demanda pueden hacer que el precio y la liquidez de un derivado fluctúen independientemente de lo que ocurra con el precio del activo subyacente.

Por último, es importante destacar que los derivados suelen ser instrumentos apalancados, lo que significa que permiten amplificar las ganancias, pero también aumenta la posibilidad de pérdidas significativas.

Tipos de derivados

Los derivados son una categoría amplia de instrumentos financieros, y existen varios tipos de derivados, algunos de los cuales incluyen:

1. Futuros: Los contratos de futuros obligan al comprador a adquirir y al vendedor a vender un activo subyacente a un precio y en una fecha futura acordados. Se utilizan ampliamente en commodities, índices bursátiles y divisas.

2. Opciones: Las opciones otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar (opción de compra o "call") o vender (opción de venta o "put") un activo subyacente a un precio determinado antes de una fecha de vencimiento específica.

3. Swaps: Los swaps son acuerdos en los que dos partes intercambian flujos de efectivo o activos financieros durante un período acordado. Los swaps de tasa de interés y los swaps de divisas son ejemplos comunes.

4. Opciones de tasas de interés: Son contratos que permiten a las partes intercambiar flujos de efectivo basados en tasas de interés. Esto puede incluir opciones de tasa de interés a corto o largo plazo.

5. Contratos por diferencia (CFD): Los CFD son acuerdos que permiten a los inversores especular sobre la diferencia entre el precio de un activo subyacente en el momento de apertura y el precio en el momento de cierre del contrato. Son utilizados para el trading apalancado.

6. Opciones de commodities: Son opciones que se aplican a commodities como petróleo, oro, trigo, etc. Estas opciones permiten a los inversores beneficiarse de las fluctuaciones de precios de los commodities.

7. Derivados de crédito: Incluyen instrumentos como los Credit Default Swaps (CDS), que se utilizan para protegerse contra el riesgo de incumplimiento de bonos o préstamos.

8. Derivados de volatilidad: Estos derivados están vinculados a la volatilidad del mercado. Los futuros y opciones de volatilidad se utilizan para especular o protegerse contra cambios bruscos en los precios de los activos subyacentes.

9. Derivados de índices: Estos derivados están vinculados a índices bursátiles, como el S&P 500. Los futuros y opciones de índices permiten a los inversores obtener exposición a un conjunto diversificado de acciones sin comprar cada una individualmente.

10. Derivados climáticos: Se utilizan para gestionar riesgos relacionados con eventos climáticos, como seguros contra pérdidas agrícolas debidas a condiciones climáticas adversas.

Estos son solo algunos ejemplos de los tipos de derivados disponibles en los mercados financieros. Cada uno tiene sus propias características y aplicaciones específicas en la gestión de riesgos, la inversión y la especulación.

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