Qué Son las Opciones Financieras y Cómo Operar con Ellas

9/8/2023

Las opciones financieras son una herramienta que, cuando se manejan con precaución, pueden ser útiles para gestionar el riesgo, generar ganancias y realizar especulaciones acerca del rumbo que tomarán los mercados en el futuro. Aunque en un principio puedan parecer complejas o difíciles de analizar, al familiarizarse con algunos conceptos fundamentales, comprender el funcionamiento de las opciones no resulta excesivamente complicado.

¿Qué implica el término opciones financieras?

Las opciones financieras representan un tipo de instrumento financiero derivado, lo que conlleva que su valor se deriva de un activo subyacente. Este activo subyacente puede ser una acción, una materia prima, una divisa o un bono. Para simplificar los conceptos, nos enfocaremos en explicar las opciones en relación con las acciones.

Básicamente, una opción se trata de un contrato que permite el intercambio de un activo, como una acción, a un precio preestablecido en el futuro. Los contratos de opciones involucran a dos partes: una de ellas crea la opción (en términos comerciales, se dice que "emite" el contrato), mientras que la otra parte adquiere la opción.

En el caso de quien emite el contrato, esta persona tiene la obligación de comprar o vender las acciones subyacentes si llega a ser necesario. Por su parte, quien compra el contrato tiene la facultad de ejecutar el contrato en el futuro, pero no está forzado a completar la transacción.

Distinción entre opciones de compra y opciones de venta

El universo de las opciones se divide en dos categorías: opciones de compra y opciones de venta, también conocidas como opciones call y put respectivamente.

Opciones de compra (call): Estas opciones otorgan al comprador el derecho (sin la obligación) de adquirir acciones del emisor de la opción en un momento futuro.
Opciones de venta (put): Las opciones financierasde venta brindan al comprador el derecho (pero no la obligación) de vender acciones al emisor del contrato de opciones a un precio previamente fijado en el futuro.

Factores clave: Prima, precio de ejercicio y fecha de vencimiento

Todos los contratos de opciones se comercializan a través de un pago denominado prima. El contrato establece un valor específico para el intercambio, conocido como precio de ejercicio, y una fecha límite para la ejecución del intercambio.

Esa fecha límite, o fecha de vencimiento, marca el último momento en el que el contrato de opciones puede llevarse a cabo. Los contratos de opciones suelen tener plazos de 30, 60 o 90 días, aunque algunos pueden extenderse hasta un año.

A medida que la fecha de vencimiento se aleja en el tiempo, la prima tiende a incrementar. Esto se debe a que un plazo de vencimiento más prolongado aumenta la probabilidad de que el precio del activo subyacente se desplace en la dirección favorable para que el comprador del contrato obtenga ganancias.

Cómo obtener ganancias a través de opciones financieras

El factor crucial para comprender cómo las opciones generan ganancias es el precio de ejercicio. Dependiendo de si el precio del activo subyacente aumenta por encima o disminuye por debajo del precio de ejercicio, se determina si las partes involucradas en el contrato están "dentro del dinero" para una operación rentable, o "fuera del dinero" para una operación que no lo es.

"Dentro del dinero". En el caso del comprador de un contrato de opciones, las opciones de compra (call) son rentables cuando el precio del activo subyacente es mayor al precio de ejercicio. Las opciones de venta (put) son rentables para el comprador cuando el precio del activo cae por debajo del precio de ejercicio.
"Fuera del dinero". Para el comprador de un contrato de opciones, las opciones de compra no son rentables cuando el precio de ejercicio supera el valor del activo. Las opciones de venta no son rentables para el comprador cuando el precio del activo es mayor al precio de ejercicio.
"En el dinero". Esto se refiere a cuando el precio del activo subyacente coincide con el precio de ejercicio.

De esta forma, se logran ganancias con las opciones: cuando una opción de compra está "dentro del dinero", el comprador del contrato tiene el derecho de ejercer la opción y comprar las acciones subyacentes del emisor a un precio inferior al valor del mercado de acciones. El comprador ha pagado una pequeña tarifa, llamada prima, por el derecho de comprar acciones con un descuento.

Cuando una opción de venta está "dentro del dinero", el comprador del contrato puede ejercer la opción, lo que obliga al emisor a comprar las acciones a un precio superior al valor actual en el mercado. Nuevamente, el comprador ha pagado una prima modesta por el derecho de vender acciones a un precio mayor que su valor actual en el mercado.

¿Y en el caso del emisor de las opciones?

Obtienen ganancias cuando los contratos de opciones vencen "fuera del dinero" para el comprador. Se puede entender de esta manera: el comprador del contrato tiene el derecho, pero no la obligación, de cumplir con el acuerdo, y si una opción de compra o de venta vence "fuera del dinero", no ejercerá la opción. Esto deja al emisor con la prima, que constituye su ganancia en la transacción.

Cómo incurrir en pérdidas con opciones

Cuando los contratos de opciones, ya sean de compra o de venta, llegan a su fecha de vencimiento "fuera del dinero", pierden su valor. El comprador pierde la prima que pagó por la opción. Con las opciones de venta, no puede vender acciones a un precio mayor al valor de mercado para el emisor de la opción, y con las opciones de compra, no puede comprar acciones con descuento.

El comercio de opciones es altamente especulativo, ya que estas a menudo se utilizan como forma de apalancamiento, lo que brinda a los operadores la capacidad de adquirir más acciones con menos dinero y aumentar significativamente sus ganancias. Sin embargo, esto también significa que pueden perder toda su inversión y ampliar considerablemente sus pérdidas.

Mientras que el comprador de opciones solo pierde la prima, el emisor enfrenta la posibilidad de pérdidas mucho mayores. Al aceptar opciones de compra, el comprador está "dentro del dinero" cuando el precio del activo supera el precio de ejercicio, pero no hay límite en cuánto pueden aumentar los precios de las acciones, lo que implica que no hay límite en las pérdidas que el emisor de la opción podría enfrentar. Con las opciones de venta, por supuesto, el valor de la acción solo puede bajar a cero.

Compradores y vendedores en el mundo de las opciones

Dentro del ámbito de las opciones, los compradores y los vendedores operan con objetivos opuestos. Mientras un bando confía en que el precio del activo subyacente aumentará con el tiempo, el otro está apostando por una disminución en dicho precio. El éxito de una parte depende de que la otra no acierte en su predicción.

Por ejemplo, en el caso de las opciones de venta: el comprador espera que el valor de la acción subyacente caiga, lo que le permitiría venderla al emisor de la opción a un precio superior. Por otro lado, el emisor aspira a que el precio de las acciones se eleve, lo que provocaría que el contrato expire sin valor y le permitiría quedarse con la prima.

Frecuentemente, los operadores de opciones asumen ambos roles, vendiendo y comprando contratos de opciones dependiendo de las circunstancias del mercado.

Estos operadores adquieren opciones de compra cuando anticipan un aumento en el precio del activo subyacente, mientras que venden opciones de compra si creen que el precio de dicho activo disminuirá.

Por otro lado, adquieren opciones de venta cuando prevén una reducción en el valor del activo subyacente, y venden opciones de venta si consideran que el precio del activo subyacente aumentará.

Utilización de opciones para mitigar el riesgo

Una de las principales finalidades de operar con opciones es la de cubrir o gestionar el riesgo. Los inversionistas que mantienen posiciones en acciones pueden emplear opciones de venta para resguardarse de posibles pérdidas.

Es importante recordar que las opciones de venta brindan al comprador el derecho de vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio predeterminado en o antes del vencimiento. En consecuencia, el valor de estas opciones aumenta si el precio de las acciones subyacentes decrece, ya que el propietario puede vender acciones cuyo valor se está reduciendo con un margen de ganancia.

Imaginemos a un inversor que anticipa una potencial corrección en el mercado, lo que podría ocasionar que el valor de sus acciones disminuya en un 10 % o incluso más. En esta situación, optan por adquirir opciones de venta, las cuales incrementan su valor en caso de que el valor de las acciones decrezca. Por lo tanto, si las acciones caen un 10 %, el valor de la opción de venta aumentaría al menos un 10 %. De esta manera, el inversor se protege y evita sufrir pérdidas significativas.

Caso práctico de opción de compra

Actualmente, la compañía ABC se comercializa a $10 por acción y usted tiene la convicción de que su valor aumentará. Dado que las opciones de compra son una manera de apostar por el aumento del precio del activo subyacente, decide adquirir opciones de compra en ABC con un precio de ejercicio de $12 y una fecha de vencimiento dentro de un mes. La prima asociada a esta opción es de $1 por acción. Por lo general, las opciones se compran en lotes de 100, por lo que su desembolso total asciende a $100.

Si, tras 30 días, el precio de ABC se duplica hasta alcanzar los $20 por acción, tiene la opción de ejercer su derecho de comprar 100 acciones de ABC a $12 por acción, sumando un total de $1,200. Junto con la prima, su desembolso global sería de $1,300. Sin embargo, podría vender las acciones en el mercado a $20 por acción, obteniendo $2,000 y generando una ganancia neta de $700.

En caso de que el precio de las acciones de ABC permanezca en $10 o incluso disminuya, optaría por dejar que el contrato expire sin valor, limitando su pérdida máxima al monto de la prima que pagó, es decir, $100.

Este ejemplo también resalta el concepto de apalancamiento en la operativa de opciones: con tan solo $100, puede controlar 100 acciones de ABC. Si adquiriera directamente 100 acciones a su precio de mercado de $10 por acción, necesitaría invertir $1,000. Además, su riesgo máximo posible se limita a los $100 iniciales.

En resumen, mientras las opciones financieras ofrecen oportunidades para gestionar riesgos y obtener ganancias en los mercados financieros, es importante recordar que no son la única vía de inversión. En la actualidad, las criptomonedas también han emergido como una alternativa prometedora.

Una plataforma como Arch brinda la posibilidad de invertir de manera sencilla y diversificada en criptomonedas, permitiendo a los inversores explorar nuevas oportunidades en este emocionante campo financiero.

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